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24亿!“汇源”商标价值几何?

发布时间:2019-05-20

4月26日,汇源果汁(01886.HK)发布《有关合作框架协议的内幕消息》称:本公司及本公司的全资附属公司北京北京汇源食品饮料有限公司(“北京汇源”连同本公司称为“汇源”)与天地壹号饮料股份有限公司(“天地壹号”)及广州和智投资管理有限公司(“广州和智”,连同天地壹号称为“潜在合营伙伴”)订立投资合作框架协议(“合作框架协议”)。根据合作框架协议,本公司、北京汇源、天地壹号及广州和智拟建立潜在合资公司,其由潜在合营伙伴持有60%权益及由北京汇源持有40%权益

 
(i) 由潜在合营伙伴以现金方式向潜在合资公司出资人民币36亿元

(ii) 由汇源以资产出资方式向潜在合资公司出资人民币24亿元,包括属品牌「汇源」的注册商标;

(iii) 潜在合资公司成立后,将以人民币30亿元按公允价值向本集团适时协商受让潜在合资公司开展经营活动所需的资产、股权和渠道,以拓展果汁饮料市场;

(iv) 本公司将与天地壹号及潜在合资公司建立长期合作关系,由本公司向天地壹号及潜在合资公司提供果汁生产所需的原料(果浆及浓缩果汁)及代加工生产服务。

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有汇源才叫过年呢!”这句广告语相信是不少80,90后的童年回忆,甚至现在应该也有不少人钟爱汇源果汁。不过,汇源近些年在发展上却是接连受挫。

 
2018年4月3日,汇源果汁发布停牌公告称停牌是因为汇源果汁集团的非法借贷行为。2018年7月20日,汇源果汁发表声明,如果该公司未能完成香港交易所提出的条件,而且在2020年1月31日之前,香港交易所将开始取消该公司的上市地位。截止2019年5月7日,汇源果汁发布公告继续股票停牌。或许是为了避免退市,或许是为了自救,又或许是为了“贯穿南北、打通品类、优势互补、强上加强”。2019年4月26日,拥有27年历史的汇源宣布与天地壹号及广州和智拟建立潜在合资公司,同时转让品牌「汇源」的注册商标。此次合作还处于框架协议阶段。


含注册商标资产抵资24亿换40%权益


笔者通过查询发现,汇源名下所属商标共有573个,其中包括“汇源”二字的商标有180个。包括“汇源”、“汇源真鲜橙”、“汇源柠檬水”、“汇源优享”等商标,主要注册类别为第30类、第32类。

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这次收购,汇源以资产出资的方式向潜在合资公司出资24亿元,资产中包括“汇源”的注册商标。有分析人士认为,这次协议的核心是商标使用权而非股权,虽然商标是汇源的核心资产,但是汇源以商标作为资产出资,并没有明确是商标的所有权还是仅仅是使用权,因此汇源果汁正在通过挖掘“汇源”商标的价值为自身寻找出路。

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事实上,这并非汇源果汁第一次“卖身”。2007年,汇源果汁在香港上市。在港交所创下规模最大IPO纪录,上市当日大涨66%。2008年,可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。

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为了完成此次收购,汇源果汁砍掉了16年建立起的销售体系,裁撤商超渠道、省级经理以及大量基层销售。不过,2019年3月18日商务部表示,可口可乐并购汇源未通过反垄断调查。至此可口可乐收购汇源计划破产。但汇源的销售体系已经受到破坏,直到现在也并未完全复原。


公司负债累累前路堪忧

 
可口可乐收购案失败后,由于销售体系被破坏再加上公司盲目扩张,汇源果汁开始了负债之路。数据显示,自2011年以来,汇源果汁扣非归母净利润已经连续6年为负。2017年中期业绩显示,汇源果汁上半年的营业收入为28亿元,毛利12亿元,而全部负债已经达到了115亿元。


屋漏偏逢连夜雨。2018年3月29日,汇源果汁发布公告披露,在没有得到董事会批准,没有签订协议,也没有对外披露的情况下,汇源果汁向汇源集团旗下、北京汇源(大股东朱新礼持有该公司绝大部分股权)借出了42.75亿元贷款。这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。


2018年4月3日,汇源果汁宣布停牌。随着违规借贷,以及公司超115亿元的债务被曝出,汇源果汁陷入前所未有的危机中。


2018年7月20日,汇源果汁发布公告称,若公司未能在2020年1月31日完成港交所列出的复牌条件,港交所将会展开取消公司上市地位的程序。这意味着汇源果汁正面临被退市的风险。对于汇源集团来说,如果想要实现复牌,剩下的时间已经不多了。


“下嫁”天地壹号寻求转机

 
为应对退市风险,汇源果汁不得不寻求新的合作伙伴。和天地壹号的合作被不少网友戏称“下嫁”,甚至有“天地壹号蛇吞象、昔日国民果汁身陷危机遭贱卖”等消息甚嚣尘上。不少看客好奇,天地壹号到底是何方神圣能够拿下可口可乐179.2亿港元都没能拿下的汇源。

 
资料显示,天地壹号饮料股份有限公司是一家集研发、生产、销售醋饮料及其他饮料的股份制企业,其主打产品为苹果醋饮料、果汁等,其董事长是以卖猪肉闻名的北大毕业生陈生。目前,天地壹号已经在新三板上市,且运营良好。

 
汇源公告显示:汇源果汁向合资公司以及天地壹号提供果汁生产所需的原料及代加工生产服务。有分析称,这意味着汇源将不再负担市场销售的压力,特别是资金方面的投入,从一家全产业饮料企业变成原料供应商。此外,合作还被外界视为是能够破解汇源果汁停牌及债务问题“珍珑棋局”的一手妙招。

 

来源:IPRdaily中文网(iprdaily.cn)

作者:影晞

编辑:IPRdaily王颖          校对:IPRdaily纵横君


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